經(jīng)濟導報記者 石憲亮

　　2020年12月30日，證監(jiān)會發(fā)審委通過了楚天龍股份有限公司（下稱“楚天龍”）的首發(fā)申請。該公司主要從事智能卡的設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，主要產(chǎn)品為以金融社?？?、標準銀行IC卡等為代表的金融IC卡，以通信卡、交通卡等為代表的非金融IC卡，以及相關卡品的個人化等數(shù)據(jù)服務。

　　不過，面對數(shù)字化以及電子卡迅速推廣及發(fā)展，楚天龍的智能卡業(yè)務的發(fā)展空間堪憂。

　　智能卡市場或存在重大不利因素

　　公司披露的財務數(shù)據(jù)顯示， 2017、2018、2019及2020年上半年，公司智能卡營業(yè)收入分別為8.76億元、9.39億元、10.20億元及3.40億元。報告期內(nèi)，智能卡平均單價分別為4.48元、3.12元、2.85元、2.54元，呈現(xiàn)明顯的快速下降趨勢。從2017年到2020年上上半年，楚天龍的智能卡均價下降了43.3%，但其公示的毛利率僅僅下降了6個百分點，數(shù)據(jù)的真實性引發(fā)了外界不少質(zhì)疑。招股書顯示，報告期內(nèi)，公司智能卡的毛利率分別為36.08%、33.22%、31.86%、30.01%。

　　發(fā)審委會議問詢的主要問題也集中在財務指標上。對于智能卡毛利率逐年下降情況，發(fā)審委會議要求發(fā)行人代表說明：（1）智能卡行業(yè)的發(fā)展環(huán)境和前景是否存在重大不利因素，是否對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響，相關風險披露是否充分；（2）報告期內(nèi)智能卡毛利率產(chǎn)生波動的原因及合理性，是否存在持續(xù)下滑可能性，發(fā)行人釆取的應對措施及有效性；（3）智能卡前五大客戶是否穩(wěn)定，新客戶開發(fā)是否存在較大不確定性；（4）2020年以來影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的不利因素是否已消除。

　　對于公司智能終端和軟件及服務收入大幅增長，占營業(yè)利潤比例較高，發(fā)審會議要求公司說明報告期智能終端和軟件及服務收入大幅增長的原因，是否與行業(yè)可比公司一致；相關業(yè)務的獲得是否具有可持續(xù)性和穩(wěn)定性；毛利率存在波動的原因及合理性。

　　另外，發(fā)審會議還對公司應收賬款余額占營業(yè)收入比例較高、搭建與拆除紅籌架構(gòu)等方面提出了問詢。

　　兩大募投項目存疑

　　楚天龍本次的募投項目有5個，其中個為“智能卡生產(chǎn)基地擴建項目”，擬使用募集資金3.37億元。招股書顯示，“項目建成后，將新增金融 IC 卡 7,000 萬張、社?？?,000萬張、交通卡600 萬張、通訊卡15,000萬張、物聯(lián)網(wǎng)卡8,000萬張、電子證照500萬張、校園教育卡1,000萬張的年生產(chǎn)能力?！惫镜?個募投項目為“補充流動資金”8000萬元。

　　對這兩個募投項目，業(yè)內(nèi)爭議頗多。一是在社保、銀行等機構(gòu)與企業(yè)紛紛推出電子卡業(yè)務的今天，公司智能卡新增產(chǎn)能如何消化掉？二是公司資產(chǎn)負債表顯示，2019年末，公司的貨幣資金為3.86億元，而2019年，公司的營業(yè)收入總額只有11.82億元。相對于不到12億元的營業(yè)額，公司近4億元的貨幣資金還不夠用嗎？公司一年究竟需要多少流動資金？

　　為拉業(yè)務向局長送黃金

　　值得注意的是，為了拉業(yè)務，楚天龍公司負責人曾向有關單位領導送了兩個金磚，公司的守法經(jīng)營存有污點，而對此，公司招股書并未披露。

　　廣東省中山市中級法院刑事判決書（2014）中中法刑二初字第21號顯示，原廣州市科技和信息化局局長、黨委書記，曾兼任第16屆亞運會亞組委信息技術(shù)部部長的謝學寧在法庭表示，曾接受過廣東楚天龍智能卡有限公司蘇某兩塊共計800克的黃金（注：蘇某表示僅送給過謝學寧300克黃金。二人說法有差異）。而廣東楚天龍智能卡有限公司隨后增補為社?？ㄉa(chǎn)與制作服務商，并于2010年10月簽訂了生產(chǎn)制作服務合同，截至2013年2月，該公司已生產(chǎn)130萬張社?？ā?/p>

　　該案中蘇某具體為何人？公司及蘇某個人是否受到過相關部門處分？公司是否還存在其他商業(yè)賄賂或者不正當競爭行為？截至發(fā)稿，經(jīng)濟導報記者一直沒有收到楚天龍公司的任何回復。